建銀國際表示，網易(09999.HK) +2.600 (+1.396%) 沽空 $5.53千萬; 比率 10.583% 在2025年第一季度實現穩健的超預期表現。展望未來，該行預計遊戲業務的勢頭將持續，得益於自2025年第二季度起的手機遊戲較低基數、近期遊戲如《漫威爭鋒》、《燕雲十六聲》和《Once Human》的持續強勁表現，以及傳統遊戲展示的更大韌性。鑑於網易審慎的營銷策略和縮減非盈利非遊戲業務的集中努力，該行預計利潤率將保持良好。
建銀國際將網易2025年、2026年及2027年盈利預測分別上調8%、4%和4%，以反映2025年第一季度超預期表現、遊戲增長更強勁以及營運費用降低。該行現預計2025年第二季度及2025全年總收入增長11%和8%，遊戲收入增長16%及12%，盈利增長23%及17%，淨利潤率保持在30%以上。
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該行將網易目標價從184.6元升至226.2元；網易(NTES.US) 目標價由118.3美元上調至145美元，此基於17倍2025年預計市盈率，較網易五年平均值高出0.25個標準差，此前為15倍，因考慮到傳統遊戲韌性及網易品牌全球曝光度提升所帶來的增長可見度增強。維持「跑贏大市」評級。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-20 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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